Aksjeopsjoner Kalkulator Black Scholes

Alternativprissetting: Black-Scholes-modellen Black-Scholes-modellen for beregning av premien til et alternativ ble introdusert i 1973 i et dokument med tittelen "Prissetting av opsjoner og selskapsforpliktelser" publisert i Journal of Political Economy. Formelen, utviklet av tre økonomer Fischer Black, Myron Scholes og Robert Merton er kanskje verdens mest kjente opsjonsprisemodell. Black gikk bort to år før Scholes og Merton ble tildelt Nobelprisen i økonomi i 1997 for arbeidet med å finne en ny metode for å bestemme verdien av derivater (Nobelprisen er ikke gitt posthumt, men Nobelkomiteen anerkjente Blacks rolle i den svarte - Scholes modell). Black-Scholes-modellen brukes til å beregne den teoretiske prisen på europeiske put - og call options, og ignorerer utbytte betalt i opsjonslivet. Mens den opprinnelige Black-Scholes-modellen ikke tok hensyn til effektene av utbytte betalt i opsjonsperioden, kan modellen tilpasses for å regne ut utbytte ved å fastsette utbyttedatoverdien av den underliggende aksjen. Modellen gjør visse forutsetninger, inkludert: Valgmulighetene er europeiske og kan kun utøves ved utløpet. Ingen utbytte utbetales i løpet av opsjonsperioden. Effektive markeder (dvs. markedsbevegelser kan ikke forventes). Ingen provisjoner. Den risikofrie rente og volatilitet i det underliggende er kjent og konstant Følger en lognormal fordeling som er, avkastning på underliggende er normalt fordelt. Formelen vist i figur 4 tar følgende variabler i betraktning: Nåværende underliggende pris Alternativer utsatt pris Tid til utløp, uttrykt som prosent av året Implisitt volatilitet Risikofri rente Figur 4: Black-Scholes prissettingsformel for anrop alternativer. Modellen er i hovedsak delt inn i to deler: Den første delen, SN (d1). multipliserer prisen ved endringen i call premium i forhold til en endring i underliggende pris. Denne delen av formelen viser den forventede fordelen ved å kjøpe det underliggende direkte. Den andre delen, N (d2) Ke (-rt). gir nåverdien av å betale oppløsningsprisen ved utløpet (husk, Black-Scholes-modellen gjelder for europeiske opsjoner som kun kan utøves på utløpsdagen). Verdien av alternativet beregnes ved å ta forskjellen mellom de to delene, som vist i ligningen. Matematikken involvert i formelen er komplisert og kan være skremmende. Heldigvis trenger handelsmenn og investorer ikke å vite eller til og med forstå matematikken for å anvende Black-Scholes modellering i sine egne strategier. Som nevnt tidligere har opsjonshandlere tilgang til en rekke online-kalkulatorer på Internett, og mange av dagens handelsplatforme kan skryte av robuste opsjonsanalyseværktøy, inkludert indikatorer og regneark som utfører beregningene og utfører valgverdiene for alternativene. Et eksempel på en online Black-Scholes kalkulator er vist i Figur 5 brukeren må legge inn alle fem variablene (strike-pris, aksjekurs, tid (dager), volatilitet og risikofri rente). Figur 5: En online Black-Scholes kalkulator kan brukes til å få verdier for både samtaler og setter. Brukere må skrive inn de nødvendige feltene og kalkulatoren gjør resten. Kalkulator med rettferdighet tradingtodayUsing Black-Scholes å sette en verdi på aksjeopsjoner (LifeWire) - I mange år kan selskaper som betalte arbeidstakere med aksjeopsjoner, unngå å fratre kostnaden for disse opsjonene som en kostnad. Reglene endret i 2005, da regnskapsbransjen oppdaterte sine retningslinjer for aksjebasert betaling, i en regel som heter FAS 123 (R). I dag velger selskapene generelt fra en av to metoder for å verdsette kostnadene ved å gi en ansatt et aksjealternativ: en Black-Scholes-modell eller en gittermodell. Uansett hvilken de velger, må de trekke opsjonsutgiften fra fortjenesten, redusere resultat per aksje. Black-Scholes-modellen er en nobelprisvinnende formel som kan bestemme den teoretiske verdien av et alternativ på grunnlag av en rekke variabler. Fordi opsjoner til ansatte arent-replikaer av børshandlede alternativer, krever Black-Scholes-regler noen endring for ansattes alternativer. Modellsligningen er kompleks, men variablene er enkle å forstå. De er også nyttige for å bestemme konsekvensene av å investere i selskaper hvis aksjer har høyere volatilitet. For å se om et selskap bruker Black-Scholes til å verdsette sine opsjoner, og forutsetningene det gjør om opsjonene, sjekk den siste kvartalsrapporten på hjemmesiden til Securities and Exchange Commission. Hvorfor opsjoner er vanskelig for verdi Når et selskap gir en 1 million kontantbonus til sin administrerende direktør, er kostnaden klar. Men når det gir konsernsjefen rett til å kjøpe en million aksjer på aksjer på 25 en aksje en gang i fremtiden, er kostnaden ikke lett å finne. Alternativet kan for eksempel bli verdiløst hvis aksjen aldri stiger over 25 i løpet av opsjonsperioden. Black-Scholes kan bestemme den teoretiske kostnaden for opsjonen på datoen den er utstedt til den ansatte. Tre faktorer påvirker generelt prisen på en opsjon under Black-Scholes, ifølge Options Industry Council, en handelsgruppe: Alternativets egenverdi. Sannsynligheten for en vesentlig endring i aksjene. Kostnaden for penger, eller renter. Black-Scholes-prismodellen vurderer dagens pris på en aksje og målprisen som to kritiske variabler ved å sette en pris på et alternativ. Et anropsalternativ, du kan huske, gir innehaveren rett til å kjøpe en aksje til en fast målpris innen en angitt tidsperiode, uansett hvor stor aksjen stiger. Tenk på to anropsalternativer på samme 10 aksjer - en med en målpris på 12 og en med en målpris på 15. En investor ville betale mer for opsjonen med en 12 målpris, fordi aksjene måtte øke kun 2,01 for muligheten til å bli verdifull, eller i pengene. Vær oppmerksom på at disse faktorene generelt er mindre signifikante for aksjeopsjoner. Det er fordi selskapene generelt utsteder arbeidsmuligheter med en målpris som er identisk med markedsprisen på dagen opsjonene utstedes. Sannsynlighet for betydelig endring: Tid til opsjonen utløper Under Black-Scholes-modellen er et alternativ med en lengre levetid mer verdifull enn et ellers identisk alternativ som utløper tidligere. Dette gir logisk mening: Med mer tid til handel har en aksje en større sjanse til å overgå målprisen. For å illustrere, vurder to identiske anropsalternativer på aksjer i ABT Corp. og anta at det for tiden handler for 37 aksjer. Alternativet som utløper i november har ytterligere fire måneder til å stige over 43, så det vil være mer verdifullt enn et identisk juli-alternativ. Ansattes aksjeopsjoner utløper ofte mange år nedover veien, noen ganger et tiår senere. Men ansatte utøver ofte alternativer lenge før de utløper. Som et resultat, trenger selskaper ikke å anta at alternativet vil bli utøvet på den siste dagen av gyldigheten. Ved beregning av kostnaden for et alternativ, vil selskapene vanligvis anta et kortere span - si fire år for et 10-årig alternativ. Det er fornuftig hvorfor theyd ønsker å gjøre dette: Under Black-Scholes reduserer kortere vilkår verdien av et alternativ og reduserer dermed kostnadene ved opsjonstillatelsen til selskapet. Sannsynlighet for betydelig endring: Volatilitet Med Black-Scholes er volatiliteten gyldig. Tenk på to selskaper, Boring Story Inc. og Wild Child Corp. Som begge handler for 25 aksjer. Nå, vurder et 30 anropsalternativ på disse aksjene. For disse alternativene å bli i pengene, vil aksjene måtte øke med 5 før opsjonen utløper. Fra et investorperspektiv vil alternativet på Wild Child - som svinger vilt i markedet - naturligvis være mer verdifullt enn alternativet på Boring Story, som historisk har endret seg veldig lite hver dag. Det er ulike måter å måle volatilitet på, men alle har som mål å vise en aksjemarked tendens til å stige og falle. Implikasjonen for investorer er at selskaper hvis aksjekurser er mer volatile, vil betale en høyere pris for å utstede opsjoner til ansatte. Høyere renter øker verdien av et kjøpsopsjon, og øker kostnaden ved utstedelse av opsjoner til ansatte. Når Federal Reserve øker renten, har dette en tendens til å gjøre aksjeopsjoner tilskudd dyrere for bedrifter. Priser påvirker opsjonspriser på grunn av betydningen av tidsverdien av penger i opsjoner. Vurdere en person som kjøper opsjoner for 100 aksjer i ManyPenny Inc. med en målpris på 20. Investoren kan kun betale et lite beløp for opsjonen, men kan sette til side 2000 for å dekke den endelige kostnaden ved å utnytte opsjonen og kjøpe de 100 aksjene i lager. Når rentene stiger, kan opsjonskjøperen tjene mer interesse på det 2000-reservatet. Som et resultat, når rentene er høyere, er kjøpere av anropsalternativer generelt villige til å betale mer for et alternativ. For mer informasjon Finansregnskapsstyrelsen, et uavhengig styre som etablerer standardregnskapsrutiner, gir en elektronisk uttalelse om regelen FAS 123 (R). som gjelder prising av aksjeopsjoner og annen aksjebasert kompensasjon. Alternativet Industrirådet tilbyr en online opplæring om opsjonsprising. Det kongelige svenske vitenskapsakademiet legger sin henvisning fra 1997, da den tildelte Nobelprisen i økonomi til Robert C. Merton og Myron S. Scholes, som i samarbeid med den sena Fischer Black utviklet Black-Scholes opsjonsprisemodell. Stock Option Calculators Dette kalkulatormodellalternativet implisitt volatilitet basert på markedsprisen på et opsjon og reflekterer markedssynspunktet for fremtidig volatilitet i børsprisene. Vær oppmerksom på at denne modellen tar i bruk europeiske stilalternativer, noe som ikke medfører tillatelse til tidlig utøvelse av opsjonen. Bestemmer muligheten for implisitt volatilitet og opsjonsgrøkene, inkludert delta, gamma, theta, vega og rho. Disse er nøkkelverdier som brukes i alle volatilitetshandelsteknikker. Cox-Ross-Rubenstein Greeks Kalkulator modeller implisitt volatilitet basert på markedspris på et opsjon og reflekterer markedssynspunktet for fremtidig volatilitet i børsprisene. Denne kalkulatoren vil bestemme implisitt volatilty av amerikansk stil alternativer som tillater tidlig utøvelse av alternativet. Den kan også brukes med europeiske stilalternativer. Returnerer også alternativgrukerne, inkludert delta, gamma, theta, vega og rho. Denne kalkulatoren avgjør Call og Put-opsjonspriser ved hjelp av Cox-Ross-Rubenstien-modellen for europeisk og amerikansk stil, og Black amp Scholes-modellen for europeisk stil. Ved hjelp av denne kalkulatoren kan du avgjøre om alternativene er rimelige priser basert på prognosen for volatilitet. Denne kalkulatoren kan brukes til å bestemme sannsynligheten for at et lager vil bryte øvre og nedre prisgrenser i løpet av den angitte tiden. De fleste andre mulige sannsynlighetskalkulatorer vil kun beregne sannsynlighet ved opsjonsutløp. For å kunne styre en opsjonsposisjon i sanntid, må du vite sannsynligheten for at prisen treffer dine øvre og nedre prisgrenser når du holder posisjonen. Angi opptil 5 opsjoner, nåværende pris, volatilitetsmål og målprosentandel. Kalkulatoren bestemmer sannsynligheten (ved hjelp av Monte Carlo modellering) for å skaffe fortjenestemålet ditt, og beregner prisen mot resultatgrafikk av stillingen. Beregner også dagens implisitte volatiliteter av alternativene i stillingen og opp - og ned-sideskift-jevnpunkter. Du bør bruke denne kalkulatoren når volatilitet handler før du bestiller en gang. Hvis det forteller deg sannsynligheten er lav, så er det en handel du bør glemme. Denne dekkede ringekalkulatoren gir informasjon om avkastning og sannsynlighet for å oppnå disse avkastningene. Ved hjelp av ledelsesseksjonen kan du teste avkastningen dersom stillingen er lukket eller rullet inn i et annet alternativ. Disse verktøyene lar deg legge inn de beste stillingene og maksimere avkastningen din samtidig som du minimerer risikoen. Denne kalkulatoren bestemmer det implicitte utbyttet basert på forholdet mellom dagens Put and Call-priser. Hvis opsjonene er rimelige, gjelder følgende ligning: Aksjekurspris - Aksjekurs - Sette prisutbytte - Balansekostnad 0 Hvis denne ligningen ikke er fornøyd, kan konverteringsarbitrage som resulterer i risikofri gevinst, mulig. Forutsatt at risikofri gevinst ikke kan realiseres, kan denne ligningen brukes til å bestemme det implicitte utbyttet basert på dagens opsjonspriser.